北京优昊齐科技有限公司 并购重组波浪依旧 产业并购基金渐成趋势

专题：市集弘大韧性浮现 有望连接颤动朝上态势

　　并购重组市集连接火热波浪。本年以来，上市公司发布了600多份与并购重组干系的公告，产业整合型并购是主流，与科技干系的并购日趋活跃，由场地国资或上市公司看成发起方竖立的并购基金也渐成趋势。

　　一家券商的投行东说念主士指出，产业逻辑撑抓近似政策支抓，成为了本轮并购波浪抓续火热的主要原因，并购重组市集正在发生积极的变化，不仅往来活跃度与规模提高，更进犯的是，并购样式的质地及监管条目达到了前所未有的高度，并购的骨子后果与产业整合的深度更受调治。

　　产业整合提速

　　自昨年“并购六条”发布以来，基于产业整合的上市公司之间的并购开动活跃，行业整合、横向整合、垂直整合的并购案例约占落地案例的四成。不少上市公司但愿通过并购同业业内的企业，擢升市集份额和裁减成本，丰富家具品类，拓展产业资源，与公司主业产生协同效应。

　　聚焦擢升产业聚首度、擢升资源建树遵守的行业里面并购重组有筹画接二连三亮相。如主营钒钛磁铁矿设备、洗选和销售的简约股份2月19日公告，公司正在规划以支付现款样式赢得攀枝花市经质矿产100%股权。简约股份默示，这次往如故公司践行“横向并购资源、纵向蔓延产业链、打造矿材一体化企业”计谋方针的进犯举措，往来完成后，简约股份的资源储量、业务规模、市集占有率、盈利才略将进一步提高。又如2月14日，浙江荣泰与上海狄兹精密机械有限公司过头鼓吹签署《框架公约书》，拟通过股权转让和增资，收购狄兹精密51%的股权。

　　这在证券行业体现得更为显明。国盛金控收受归拢国盛证券近日获证监会批复，归拢后公司改名为“国盛证券”，稍早之前，“国君+海通”并购案获证监会批复，“西部+国融”归拢获证监会反馈，证监会照章受理琢磨股权变更的苦求。在政策推动下，证券行业“大并小”“区域互补”等整合模式抓续潜入。

　　招商证券首席策略分析师张夏默示，证券业整合程度或将加快，将来券商并购重组或围绕两条干线开展，头部券商通过业务调动、集团化蓄意、并购重组等样式作念优作念强，打造一流的投资银行；中小券商联接鼓吹配景、区域上风等资源天禀和专科才略作念精作念细，竣事特质化、各异化发展。

　　含“科”量增高

　　从上市公司公告来看，波及半导体、医药等新兴行业的并购重组是热点领域。从买方角度看，部分上市公司本人产业存在产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求；从卖方角度看，一些优质的、合适新质分娩力意见的拟上市企业，包括一些优质的IPO除掉企业等，需要借助本钱市集进一步发展壮大。

　　2月21日，半导体硅片龙头沪硅产业公告，正在规划通过刊行股份及支付现款的样式购买新昇晶投、新昇晶科和新昇晶睿的少数股权并召募配套资金。2月17日，科创板上市公司索辰科技发布公告称，其全资子公司上海索辰数字科技有限公司拟以现款样式收购北京力控元通科技有限公司51%股权。往来完成后，力控科技将纳入索辰科技归拢报表范围。

　　这是“硬科技”上市公司通过并购重组向“新”聚力的缩影。国泰君安研报觉得，中国本钱市集正迎来新一轮并购重组波浪，重心聚焦“硬科技”领域和产业链陡立游整合。

　　这与本钱市集的政策密不行分。昨年以来，证监会多措并举激励并购重组市集活力，收敛优化并购重组政策环境，如提高重组估值包容性，支抓上市公司之间收受归拢，优化重组“小额快速”审核机制，建立健全开展关节中枢技能攻关的“硬科技”企业并购重组“绿色通说念”等，进一步激励并购重组市集活力。

　　清华大学五说念口金融学院副院长田轩预测，2025年并购重组政策环境抓续优化，监管层可能将出台更多支抓性政策，上市公司、投行、私募股权创投基金等市集参与者参与并购行为积极性也将进一步擢升，并购重组市集将抓续活跃。

　　并购基金渐成趋势

　　跟着并购重组市集的活跃，并购重组基金成为新趋势。面前已有多个场地政府牵头竖立产业并购基金，上月下旬，世界首个以并购基金为主导的组织——深证并购基金定约竖立，并购投资领域头部机构中信本钱文书了与险资协调新设落地深圳的40亿元并购基金。《上海市支抓上市公司并购重组步履有筹画（2025—2027年）》明确提议竖立100亿元生物医药产业并购基金，支抓上市公司并购重组，促进产业链整合，推动产业转型升级。

　　上市公司也纷纷竖立产业并购基金，它们通过协调专科投资机构或陡立游企业等多种模式，共同竖立产业基金，基金规模多在4亿元—5亿元。据统计，2025年以来，上市公司参与竖立的并购基金有近40只，拟召募资金规模约696亿元，投向领域包括低空经济、半导体、医疗器械等赛说念。

　　“上市公司参与竖立产业并购基金的景色反应了企业在面前经济环境下寻求多元化发展和本钱运作的新策略。”南开大学金融发展征询院院长田利辉默示，通过产业并购基金投资干系或新兴的产业领域，企业不错寻找新的业务增长契机，尤其是在主商业务增长放缓或靠近市集填塞的情况下，产业基金不错匡助企业整合行业资源，促进陡立游产业链的协调。比拟平直投资单相似式或企业，通过专科的基金责罚团队进行投资决策，还不错踱步风险且裁减投资失败的风险。

　　田利辉辅导，参与产业并购也伴跟着一定的风险，如投资样式遴荐不妥可能导致资金亏本等，上市公司在参与竖立产业并购基金时应严慎评估，确保投资合适公司弥远发展计谋。

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职守裁剪：王若云 北京优昊齐科技有限公司